ガイトナー・プットの定式化 - himaginary’s diary

ガイトナー案とそれを巡る経済学者の反応については既にryozo18さんがまとめられているほか（こことここ）、池田信夫blog、極東ブログでも紹介されている。 今日のエントリでは、その中でも論争の的になっている、いわゆるガイトナー・プットの補助を受けて決定されるローン買取価格について簡単に定式化してみる。 ファンドの不良債権買取価格をPb、不良債権の真の価格をPとおくと、 ＜通常の場合＞ ファンドの損益＝P - Pb よって損益の期待値が0となる買取価格＝Ｅ[P] （E[・]は期待値を表すものとする） ＜ガイトナー案の場合＞ ファンドの損益 P ≧ (1-α)Pb ならば β（P - Pb） P ＜ (1-α)Pb ならば -βαPb ここで1-αはFDICの提供するノンリコースローンの比率 （ガイトナー案では6/7） βはファンド出資比率＝1-財務省の出資比率 （ガイトナー案では1/2）