コラム：日銀枠組み、配慮の組み合わせ 注目はフォワードガイダンス

［東京 ３１日 ロイター］ - 日銀が３１日に打ち出した「強力な金融緩和継続のための枠組み強化」は、かなり精緻に組み立てられている。イールドカーブ・コントロール（ＹＣＣ）の下でゼロ％となっている長期金利の水準に一定の変動幅を持たせるとともに、新たに政策金利のフォワードガイダンスを設定。短期的に金利が跳ねないように配慮された組み合わせと言える。 一方、物価が上がり出せば、フォワードガイダンスが市場の予見可能性を高め、いずれかの時期に長期金利目標を引き上げる際に、非連続な変化が起きないようにするバッファーの役割も果たすのではないか。今回の対応は、短期と中長期の両方に備えたかなり「ハイレベル」な機能を実は装備したようにみえる。 ＜短期的に弱く、中長期的に強くなる物価＞ 日銀は今回の展望リポートで、物価見通しを１８年度─２０年度までそろって下げ、物価２％の達成に向けた超緩和策の実施が、長期戦になる

[U1and0]

“金利が上がれば、円高や株安になるリスクが高まるというのが、過去の経験則から予想される展開だ。 そこで、金利上昇に「フタ」をする意味で、「当分の間、現在の極めて低い長短金利の水準を維持することを想定し