トービンの分離定理とは｜資産運用用語集｜iFinance

トービンの分離定理は、現代ポートフォリオ理論の概念の一つで、投資において、危険資産（リスク資産）の組成が投資家のリスク選好と無関係に行われることをいいます。 米国の経済学者でノーベル経済学賞を受賞したジェームズ・トービン（1918-2002）が提唱した定理で、自分にとって最適なポートフォリオを決定するにあたって、投資家のポートフォリオの選択問題が以下のように２つの問題に分離されることをいいます。 （1）リスクはあるもののリターンが期待される「接点ポートフォリオ（リスク資産のみのポートフォリオ）」を決定する。 （2）自分のリスク許容度に応じて、接点ポートフォリオと安全資産の配分比率を決定する。 一般にトービンの分離定理は、投資家の効用や選好は接点ポートフォリオ（リスク資産のみのポートフォリオ）の構成比率とは無関係であり、投資家は接点ポートフォリオと安全資産の配分比率に関してのみ選好に応じて決