新年の朝まで生テレビでは信用乗数が下がるだけだから、ベースマネーを増やしてもマネーサプライは増えない、物価は上がらないと叫んでいる出演者がいた。 そういったベースマネーとマネーサプライデカップリング理論を唱える人達は国際金融のトリレンマをどう考えているのだろうか。 固定相場制を中央銀行が選択できることを否定する人はいないだろう。もちろん、自国通貨を高く維持したいと時には外貨準備を使い、自国通貨を安くしたい時には紙幣をすれば良い。 一番典型な例は中国である。 固定相場制と独立した金融政策をトリレンマから選択して、自由な資本移動を放棄している。 しかし、熱銭と呼ばれる資本流入を止められない代償としてインフレに直面している。 日本国が仮に１＄＝200円で固定相場制にしたとしよう。 固定相場制は為替操作国認定はされるだろうが、ドルペッグ制が不可能と言う人はいないだろう。つまり、これはベースマネーを

昨日は1年間の割引債で仮に利回りが１％として計算したが、10年国債など残存期間を伸ばせば伸ばすほど威力を発揮する。ただし、これは理論上の話であり現実的ではない。 額面100兆円の割引債が残存期間10年とする。長期金利は現実と同じ１％としよう。 理論価格は約90.5兆円の価値である。 次に長期金利が15%になったとする。 理論価格は約24.7兆円の価値になる。 約27％の価値になった。 粗債務900兆円を27％の価値に直すと243兆円。 外貨準備を$1=170円で計算すると243-170=73兆円 粗債務で対GDP比14％ $1=120円でも243-120=123兆円 粗債務で対GDP比25% このように国債の危機はなくなるのである。 もちろん、円建ての債券で15%の利回りに上昇するというハイパーインフレ論、国債を償還し始めると長期金利は当然収まるので現実的ではない。 ここで重要なことは国債

デフレ脱却国民会議（笑） 誤解のないようにタイトルについて申し上げると、池田信夫氏のデフレ脱却国民会議（笑）をただ真似しただけである。 この程度の初歩的な経済学も理解できないらしいから、ていねいに説明しておこう。（これも池田氏の表現そのまま） デフレ脱却国民会議の以下の設立趣旨に対して 経済というのはモノとお金のバランスによって成り立っています。しかし、お金の供給を長いこと怠ってしまうと、そのバランスが崩れ、お金が極端に不足します。すると、人々はモノよりもお金（紙幣＝印刷された紙）に執着する現象が発生するのです。この現象がデフレです。 池田信夫氏は 「お金が極端に不足」するというのは、資金需要が供給を超過するということだが、この場合は（お金の価格である）金利が上がるはずだ。しかし今、長期金利は1％を切る水準で、日銀の政策金利は事実上ゼロである。これは資金が供給過剰になっているということにほ