日本銀行がYCCを突如修正した背景と評価 : 炭鉱のカナリア、炭鉱の龍

年末を前に日本銀行が唐突に今までのイールドカーブ・コントロール（YCC）政策における10年国債金利の誘導幅を±0.25%から±0.50%まで拡大した。今まで誘導幅上限の+0.25%に張り付いていた10年国債利回りは直ちに+0.50%に近付いた。金利スワップ市場は既にこの修正を事前にフル・プライスインしていたが、アキレスと亀のように国債金利が近付いて来るとスワップ金利は更に上昇した。2016年のYCC導入以来6年余りにわたって10年国債金利が概ね±0.25bpの50bp幅の水準で変動していたのに対し、20日の1日で20bp上昇した時の日本国債市場（排他的である上で参加者が減ったので村と呼ばれる）への衝撃は推し量れる。為替相場もドル円の1日の下落幅が前回の為替介入の日をわずかに上回り、20世紀で最大の単日値幅となった。ドヤ 本ブログなどは4月の時点でYCCの持続可能性に疑問を呈してきた。もっと

[chewbacca2]

“も時間稼ぎにしかならず、年末にかけてついに修正されることになった。本来、金融政策変更の前にはショックを和らげるために事前に市場と十分なコミュニケーションを取るのが好ましいとされている。しかし通常の利

[mag4n]

この金利政策って銀行やらの金融業界のみへの計らいだし黒田は元々増税派で岸田周辺の宏池会に人事が変わってタガが外れただけ。数字云々見れるほどの人間ではないよ。

[urtz]

“社債市場は日銀にYCC修正に踏み切らせた大きな要因の一つだったと推測される”