「貯蓄から投資」か。「貯蓄から逃避」か。｜唐鎌大輔(みずほ銀行 チーフマーケット・エコノミスト)

マイルド・キャピタルフライト かねて筆者は「家計の円売り」こそ円相場、ひいては日本経済にとって最大のリスクではないかと論じてきました。過去のnoteでもかなり頻繁にそのテーマを取り扱っています。以下は直近の数本です： 周知の通り、この論点について、年初から注目が集まっています。新たな少額投資非課税制度（以下、新NISA）の稼働を契機として日系大手運用会社が運用する海外株式を対象とする投資信託に1日で1000億円を超える流入があったという事実と円相場の軟調地合いをリンクさせる報道も注目を集めています。実際のところ、年初来、米金利が強含む場面もあったため、円安が日米金利差を受けたものなのか、「家計の円売り」圧力によるものなのかは判然としません。鈴木財務相が言う通り、「家計の円売り」が事実として存在するでしょうが、それだけで円安が進むというのは議論の余地があります： ですが、為替市場にとって重要

[a8888]

"少なくとも政府が企図した資金移動が起きていると言えますが、果たしてそれが日本経済にとって望ましいのかは別の話"、賃金は円建てのまま続くわけだからなぁ。

[rci]

やっぱりそうだよねえ「新NISAを通じて外貨建て資産に買い付けされた投資は基本的に塩漬けされる「戻って来ない円」」。マイルドなキャピタルフライトが起きてる

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"新NISAを通じて外貨建て資産に買い付けされた投資は基本的に塩漬けされる「戻って来ない円」"

[kazuhooku]

「（新NISによる円売り）「7～9兆円程度」は為替市場全体にとってはともかく、需給に脆弱性を抱える日本にとって大きな話」「毎月定額で買い付け予約されている以上、そのフロー自体は止まる理由が無い」