トマシュ・ウィラデク「量的緩和と伝統的金融政策、どちらがインフレに強い影響を与えるのだろうか？」（2024年１月３日）

本記事では、８つの計量手法を用いて、ユーロ圏、イギリス、アメリカについて、量的緩和と伝統的金融政策〔短期金利の操作〕を比較し、インフレへの影響を検証する。 パンデミック後の先進国全般でのインフレの高進について、量的緩和（QE）が重要な役割を果たしたと多くの論者が主張している。もし中央銀行が伝統的金融政策を採用していたなら、インフレの結果は異なっていたのだろうか？ 本記事では、８つの計量手法を用いて、ユーロ圏、イギリス、アメリカについて、量的緩和と伝統的金融政策〔短期金利の操作〕を比較し、インフレへの影響を検証する。検証から、量的緩和は、伝統的金融政策よりもインフレへの強い影響をもっていることが示された。このことから、パンデミック時代に取られた量的緩和政策によって生じたインフレを目標値に戻すためには、伝統的金融政策での引き締め〔短期金利金利の引き上げ〕がどの程度まで必要なのかについての議論に

[maturi]

QEは、為替レート、広義通貨供給量、家計のインフレ期待での強い反応と関係していることが判明。家計は、QEにマネタリスト的な見解を持ち、政策から「お金の印刷」を想起し強いインフレをもたらすと考えることは妥当

[ookitasaburou]

“今後も中央銀行は量的緩和（QE）と短期金利を相互補完的な政策手段として使い続けるだろう。この２つの政策手段によるそれぞれのインフレへ影響については、アメリカを対象とするわずかな研究でしか検証されていな

[kaikaji]

"量的緩和（QE）は伝統的金融政策よりも強いインフレへの影響を持つという体系的なエビデンスを、諸国家と量的緩和（QE）の様々に異なる計量基準によって私は提示している"