国債入札市場から見た量的緩和の効果 - himaginary’s diary

「The Effects of Quantitative Easing: Taking a Cue from Treasury Auctions」というNBER論文をUCバークレーのYuriy GorodnichenkoとWalker Rayが書いている（ungated版）。 以下はその要旨。 To understand the effects of large-scale asset purchase programs recently implemented by central banks, we study how markets absorb large demand shocks for risk-free debt. Using high-frequency identification, we exploit the structure of the primary mar

[ookitasaburou]

我々は、高頻度データを用い、米国債の発行市場の構造を利用して、需要ショックを分離した。そうしたショックはかなり大きく、国債利回りを大きく動かし、企業の借入金利に影響する。

[gruza03]

重要なのは、裁定取引者のリスク負担能力が低い時にこの局地的効果が最も強くなる点である。

[ryozo18]

メモ