｢一体､誰が株を買っているのか｣空前の株高を招いた"巨大投資家"の正体 実体経済と株価が乖離する根本原因

足元の経済が冷え込む一方、世界的な株高が続いている。なぜこうした乖離が生じるのか。みずほ銀行チーフマーケット・エコノミストの唐鎌大輔氏は「低金利が続き、日本の年金基金だけでなく世界中のファンドが株式運用の比率を高めざるを得ない状況にある。『皆さんも買っていると思います』というのはさほど的外れではない」という――。 米国の株式時価総額は米経済の2倍に 「一体、誰が株を買っているのか」。2020年下半期で筆者が頻繁に受けた照会の1つである。恐らく2020年ほど「株価と実体経済の乖離かいり」が注目を集めた年はないだろう。そして2021年を展望する上でも、その傾向が継続するのかどうかが、株式市場に限らず、その他資産市場にとっても重要なポイントだと考えられる。 株価と実体経済の乖離を掴む方法はいくつか考えられるが、一番わかりやすいのは名目GDPに対する株式時価総額の比率、いわゆるバフェット指標を見る

[hnw]

世界中が低金利になったせいで運用マネーが株式に集中してるって話。GPIFだけが買い支えているわけではないという理屈はわかるんだが、クラッシュしたときに図体デカいGPIFが逃げ遅れるのは確実なわけで、なんだかなあ

[osaan]

市場からのメッセージは「弱者がどんどん死んでいく状況は好ましい」ということ。

[aramaaaa]

数年前、バブル待望論みたいのがあったはずだが、実はもう来てたという。

[sainokami]

バブルが弾けてもインデックスは最長5年で元に戻る。（日本株はしらん）ドットコムバブルが弾けてどうなったっけ？そんなに悲観的にならなくていい。株を批判してるやつはGPIFを腐したい左翼か株が買えない貧乏人。

[usutaru]

春先のコロナからの鋭角的な回復を見ると、実際に株価を動かしてるのはアルゴ。だとすると、次のバブルとその崩壊と回復も超速で一巡する気がする。

[memoryalpha]

身も蓋もないがそれ。　“「過去12年に共通する何か」が株価の騰勢に寄与していると考えられる。その「何か」とはほぼ間違いなく「低金利」”

[vialavida]

"FF金利は「2023年末までゼロ」で約束されている。世界の資本コストであるFF金利がゼロで固定される中、株価が崩れ続けることは考えにくい（なお、そのような状況が健全かどうかは全く別の話である）"

[akainan]

誰が株を買っているのか？の答えは、特定機関ではなくみんな買っている、株くらいしかまともな運用先がないので、ということか。若干回りくどい…

[Fuggi]

GPIFはほぼ無尽蔵にナンピンできるから強いんだよ。暴落も次の暴騰に向けた仕込みだから。

[Yoshitada]

日本株持ってるの外資と政府系金融機関が大部分なんだから、株価上がっても国内民間市場に還元される比率は低く、景気に寄与しないのは当然っちゃ当然。

[shinonomen]

利回り1%以下なのに大きな下落リスクがある債権の方がずっと明確なバブル。GPIFは債券比率を減らすべき。

[kagehiens]

ポジショントークの例として。

[kotaponx]

日銀さん

[brusky]

“定期的にインカムを生む金融資産はもう株（の配当金）くらいしかない”

[natu3kan]

CLOみたく色んな債権やリスクを闇鍋みたく混ぜて証券化して、保険的に使われてた商品で投機して丁半博打して他の人にババを押し付けていけ！　なあにヤバくなったら大企業なら中銀が買ってくれる(金融危機がみてる)

[ninosan]

非常に興味深い。とりあえずNASDAQはまだ硬そうだな。

[wxitizi]

どんな上げ相場も下げ相場も、買われた株数と売られた株数は（新株発行などを除き）同じなのだから、｢一体､誰が株を買っているのか｣は使い所の難しい情報。買いの偏りから将来の投げの大きさを考えたりはできるが

[sgo2]

「カネからカネを生み出している」のは主に企業活動であり、生み出された利益を最大限に受け取れるのは株主のポジションなのだから、そこに資金が集中するのは当然の成り行きかと。

[chintaro3]

バブルだよなぁ。いつはじけるのか。

[dowhatyouwill]

実体経済と株価の乖離