Fedの原罪、民主化と退化が生み出した景気後退懸念 : 炭鉱のカナリア、炭鉱の龍

5月FOMCでアナウンスされた「今後数回は50bp利上げ」パスが作った安寧は6月FOMCで破られた。5月分CPIが予想外にピークアウトしなかったこと受け、既に6月FOMC直前の連銀総裁が発言しないブラックアウト期間に入っていたFedは慌ててWSJのNick Timiraos記者に6月利上げ幅を75bpとするリーク記事を書かせ、市場参加者に75bp利上げを織り込ませた後にそのまま6月FOMCで75bpの利上げを行った。7月75bp利上げの織込みが進むにつれて米長期金利は一時3.5%近辺まで上昇した。それまでのガイダンスが「今後数回は50bp利上げ」だったにも関わらずFedが早速ガイダンスを破棄して75bp利上げに踏み切った理由は、パウエル議長の記者会見によると一つがCPIの高さ及び上方サプライズ、もう一つがミシガン大消費者サーベイのインフレ期待（長期・5年～）速報値の上振れであった。Fedが

[ookitasaburou]

“政権の方でロシアからの原油輸入禁止を打ち出しておいて、数ヶ月以内にその影響で上がった物価が全く元に戻るようにFedが何とかしてくれると考えるのは虫がよすぎる。Fedは油田ではない。”

[equilibrista]

『様々な先行・遅行指標を分析しながら景気や金融政策を予想してきた世界中の市場参加者が、一転してそれらへの知見を廃棄してCPIやミシガン大といった巨大なデジタル・リスクを取らされることになった』