日本銀行はどのくらい利上げすると債務超過になるのか | 研究プログラム | 東京財団政策研究所

１．債務超過に陥ったFRB 米連邦準備理事会（FRB）が債務超過に陥っていると、昨年7月、ホームページの“FEDS Notes[1]”に、予告する論考が掲載されていたため注目していたが[2]、実際、FRBが週次で公表している財務データ「準備預金増減要因」（Factors Affecting Reserve Balances- H.4.1）を見ると、500億ドルを超える債務超過になっている。昨年3月に開始された利上げによって、逆ザヤが発生し、それによる損失が拡大していることが背景にある。詳しく見てみよう。 FRBでは、保有する資産により得られた利息収入から、利払いや人件費などを差し引いた余剰金を財務省へ毎週送金している。急速に利上げを行うと、保有国債等から得られる利息収入は大きく変わらない一方で、政策金利の下限である準備預金への付利やリバース・レポ金利が、政策金利と同じように引き上げられるた

[wxitizi]

FRB（やその他中銀）が身を以て示してくれてるように、中銀は債務超過になっても問題はない。分水嶺は債務超過ではなく、インフレ亢進時に全資産を売却しても十分な貨幣を吸収できなくなるほどの保有債券時価の下落。

[Gka]

そもそも当座預金の金利は政策金利ではないよ。これは破綻論者がよく使うミスリード。当座預金は本来無利子だが2008年に世界金融危機対策として金利を付けただけ。政策金利はあくまでもコール市場の短期金利な。

[howlingpot]

最後段で口をモゴモゴさせながら「債務超過しても何も起きない」と言ってる。そもそも一定と仮定してる(利払いゼロの)法定準備やマクロ加算残高の額は日銀が増減できるので、利上げしつつ債務超過自体も回避できる。

[preciar]

FRBが赤字で債務超過なのにドル高が止まらず偉いことになってるのに、日銀が債務超過になったらさらなる円安が！！って、頭大丈夫か？／そもそも貨幣創出主体の中央銀行の赤字や債務超過って何の意味もないだろ

[auto_chan]

虚無の試算。利上げは経済が安定的な成長起動に乗って逆に景気が過熱した際の政策。その局面では利払いと名目成長が釣り合うので問題ない。しかし政府側が今の緊縮じゃ永遠に出口に到達できないのは……それはそう。

[usomegane]

『インフレ亢進時に全資産を売却しても十分な貨幣を吸収できなくなる』極端に言えば、新規貨幣供給をゼロにして保有する債権（債券）が順々に満期を迎えるのを待てば良い。本来資産を売却する必要はない。

[nakag0711]

債務超過の何が問題なのか結局よくわからない。政府が説明するように日銀券を発行すればいくらでも債務は弁済できる。ただそうするとカネ余りにはなるが、貨幣吸収がどうしても必要なら税金でやればいいのでは

[and_hyphen]

“日銀の債務超過問題の本質は、それに陥るかどうかではなく、それにより物価安定という日銀法に定められた責務を遂行する能力に影響が出るか、市場がそれをどう見るかである”

[takahire_hatene]

円の信頼も壊れそうだが、ドルも壊れてると思うんだよなあ。1.5%の利上げで厳しいならば、実質破綻状態でしょ。延命治療のプロ。

[nisisinjuku]

思考実験で投稿☆

[Five-of-NineX]

そんなこと計算しても意味がないような・・・FRBがすでに債務超過になっているのだから。日銀が債務超過になっても何も変わらないのでは？

[ookitasaburou]

“図1　米FRBの累積損失額と債務超過額”

[diet55]

まだこの話題をやっているのか。でも、レイトマジョリティに周知されるのはよいこと。

[tekitou-manga]

ブコメでもよく見るけど、債務超過か否か、緊縮か反緊縮か、なんて単純すぎる論理で現実は動いてないからね……

[spark7]

1.5%でやばくなるとは思わんかった。予想以上だな。

[takeishi]

5千兆円保有に最も国内で近い組織なのかな

[morita_non]

ハイパーインフレガーマンの変種け？

[metaruna]

いやいや、「今のFRBに問題がない」ってのがトップコメントって…ほんとはてなって経済オンチだよな…

[akyuna]

ここに書いてることをわかりやすく、ちょっと誇張して言ってるのが藤巻氏なのか

[shophonpo4]

ジンバブエが破綻したときは、中で生活してる人たちはそれほど大変でなかったと言ってたな。物価は上がるけど同じペースで給料もあがるから、問題なかったらしい

[sotonohitokun]

破綻はしないがキャピタルフライトのトリガーになるテールリスクがある。そのテールリスクが実現化したら(円資産しか取得し難い)貧困層程困る。まぁトルコとかそういう感じ。多分物価4倍、賃金1.25倍とかそんなん

[augsUK]

長期金利と固定の住宅ローン金利が明確に上がったあたりから、日銀があるから短期と変動ローンは大丈夫論が流行ってきた気がするけど、中央銀行と家計管理を似た扱いするのは「国民の借金」以上に危険では？

[baseb]

https://jp.reuters.com/article/australia-rba-bonds-idJPKBN2QM07Q オーストラリア銀行も破綻したとか言ってるけど大丈夫そうだし、多分大丈夫だと思う　大丈夫なんじゃないかな　まちょっと覚悟はしておけ

[circled]

昔モルガン・スタンレーとかに日本の国債ランク付を下げられた時に、財務省が「自国通貨発行権を持つ国に破綻などあり得ないのだが〜？？？！！」とブチ切れてたので、アイツらは二枚舌で増税しかしない

[daij1n]

そんなことを考えるより、物価高の最大要因「日銀が株式市場にバラまいた金」をいつ回収するのか？を論じてほしい。回収は日本史上、バブル崩壊以上の災害（しかも、意図された人災）になると思うので。

[ROYGB]

日銀にとっては発行された紙幣も債務だというのが不思議なところ。

[so-apps]

いろいろ言う人はいるが、答えは近いうちにわかる。もう引き返せないのだから。

[osaan]

FRBと日銀を同列に扱ってるのはちょっと。

[lont_in]

藤巻さんの仕事なくなるから辞めたれ

[takeda25]

三豊百貨店で言うとどのぐらいの時点だろうね。 https://ja.wikipedia.org/wiki/%E4%B8%89%E8%B1%8A%E7%99%BE%E8%B2%A8%E5%BA%97

[lli]

3%に近い2%かと予想してたけどもう少し低かった。単年で2.2%か。まあよほど景気が加熱でもしない限り現金化しないだろ。

[qawsklp]

日銀はクソ株を買い支えるのはやめて欲しいが..

[tacticsogresuki]

債務超過ってところで先ず笑いをとりに来ているのかな？

[tattyu]

米はもうチキンレース入ってるって事だよな。利下げしたら賃金が増える理論未だによくわかって無い。個人事業主だと請求額決めるのは自分だし、インフレに合わせて増やすってどうやるの。

[su_rusumi]

ちなみに株価が下がっても債務超過になる

[timetrain]

駄目だ読んでもわからん。世の中自分のわからん仕組みで綱渡りしてるという印象

[qaliinfo20]

テレビにでるコメンテーターは、銀行のプラスになることのコメントばかりで胡散臭いよな