ソフトバンクのボーダフォン買収をどう見るか : 山崎流マネーここに注目 : トレンド : マネー・経済 : YOMIURI ONLINE（読売新聞）

ソフトバンクが、携帯電話のボーダフォンの日本法人を、約1兆7千5百億円で買収することで合意した。負債2千5百億円を引き継ぐので、実質2兆円の大案件だ。投資家として、あるいはビジネスパーソンとして、この案件をどう評価したらいいのだろうか。 買収の仕組みとしては、ソフトバンクが2千億円規模の出資を行って、この買収を行うための子会社を作り、この会社がボーダーフォンの日本法人を買収するが、その際に、ＬＢＯ（レバレッジド・バイ・アウト）と呼ばれる買収対象企業の資産を担保とする資金調達を、1兆円以上の規模で活用する。 ＬＢＯによる買収は、かつて米国で猛威をふるったが、買収後に巨額の有利子負債が残るので、買収後の経営が上手く行かないケースがあり、近年はこれに対して慎重な見方もある。ただし、ソフトバンク本体から見ると、直接的な投資のリスクは子会社に出資した2千億円だけの形になっており、この点は買収金額から