コラム：政策のミスマッチが招く円急落、130円は通過点か＝内田稔氏

［２０日 ロイター］ - ドル／円の上昇ペースが加速してきた。４月２０日には１２９円台と２０年ぶりの高値圏に達している。終わりのみえない円売りを警戒する声も日増しに強くなっており、１３０円を単なる通過点とみる向きも台頭しつつある。 今後の動きを展望する上で、はじめに米ドルの動きからみておこう。年初来、大幅な金利上昇を受けて、ドルは多くの通貨に対して上昇している。米国でもインフレ傾向が強まっており、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）による利上げも加速する見通しだ。４月１９日時点の国債利回りをみると、米国では２年物、１０年物が年初に比べ、それぞれ１８６ｂｐｓ、１４３ｂｐｓも上昇しており、いずれも主要１０通貨（注：１）の中で最大だ。 もっとも、対円で１２％にもおよぶ年初来のドルの上昇率は、円を除く通貨に対しては平均して約２．４％にとどまっており、大幅な金利上昇の割に、ドル高の程度は限定的だ。先物市場にお

[howlingpot]

ミスマッチとは為替トレーダーの目線でしかなくて、日銀の政策目標は中長期のインフレ率なので金融引締する理由はない。急激な為替の変化が悪いとされるのは、市場経済でもすぐには数量調整できないからってだけ。

[lont_in]

129.2でロング利確したの我ながら天才すぎた再度ロングしたいから120まではようこい

[legoboku]

金融政策の目標はインフレ率であって為替ではない

[lli]

いつまで進行するかという期間の方が気になるな。年明けにかけてのインフレ予測とFRBの政策によるけど。黒田さんは任期切れ前に少し利上げして後任への道筋をつける感じでは。

[hat_24ckg]

今の円安に金融引き締めで対応するのはもってのほか。緊縮が生産基盤を毀損してきたことが根本原因なんだから、財政拡大して地道に回復させるべき。増税で財政健全化なんて財務官僚のウソを、みんな真に受けすぎてる

[ryun_ryun]

自民党はハウスメーカーやゼネコンともズブズブだから、金利上げたくても上げられないんだよね。自民党による献金政治のツケとも言える。

[natu3kan]

内田稔 高千穂大准教授

[wkoichi]

“インフレ高進と金利上昇の封じ込めが併存する限り、円安の流れはそう簡単に収束しそうになく、１３０円の上抜けは時間の問題となってきた。”

[ultrabox]

武道館は通過点的な

[chintaro3]

「国際通貨基金（ＩＭＦ）が公表する昨年末時点の購買力平価（ドル９８．２５円）」

[kechack]

日本でも長期金利に自然と上昇圧力が加わっているが、日銀の指し値オペによる金利上昇の封じ込めが、市場の円安期待を強めている。 これは市場からみると、明らかに政策のミスマッチと映るためだ。

[ryokusai]

「円安の流れはそう簡単に収束しそうになく、１３０円の上抜けは時間の問題となってきた。」140円台までいかないかな。

[tohshindainokawaisa]

"世界的にインフレへの警戒が高まったままで、日本のインフレ期待のさらなる上昇や高止まりが見込まれる。このため、仮に日銀の政策スタンスに変化がみられた場合でも、円安に歯止めがかかるか疑念が残る"

[kiku72]

“このため、仮に日銀の政策スタンスに変化がみられた場合でも、円安に歯止めがかかるか疑念が残る。”

[atahara]

うん、日銀はもっと円安にしたいってこと？