日銀が日本企業の大株主になると何か問題がありましたっけ？ - 銀行員のための教科書

日本銀行（日銀）が2020年上半期の決算を発表しました。決算では日銀が購入したETFの簿価が約35兆円に達していることが判明し、日銀が日本企業の最大株主になっているのではないかと報道されています。 日銀が最大の株主となっている点については、モノ言わぬ株主である日銀が最大の株主になると、企業の経営者に緊張感が生まれにくい（ガバナンスが効かない）というような懸念が出ています。 日銀が日本企業の最大株主となることについて、どのように考えれば良いのか、今回は簡単に考察してみたいと思います。 日銀の保有状況 日銀が保有するETFとは 運用会社の議決権行使 所見 日銀の保有状況 そもそも、日銀は日本企業最大の株主といわれるようになってきましたが、どの程度の株式を実質的に保有しているのでしょうか。以下の新聞記事が参考になると思います。 日銀が日本企業“最大の株主”に? ETF購入拡大 「株式市場が中毒に

[buu]

問題は、１つには会社の最大の株価対策が「現政権の支持」になることと、もう１つには株価が下落すると日銀の資産が減ることでは？

[sotonohitokun]

それを言い出すと、間に運用会社を挟めば、全株式会社を国有化しても問題ない事になるが。中共(上海香港で暴落時出動、上昇時ポジ縮小)よりも共産的じゃ？/運用会社と癒着無く、神の手より効率的ならば別に良いけど…

[lacucaracha]

資金調達の話を別にすると「ETFを保有するのが個人なのか日銀なのかに差異ってあるんだっけ？」ってこと。議論すべきは少数株主の議決権がETFに集約されて議決権行使助言会社の影響力が大きくなることの是非かな。

[www6]

さすが世界で最も社会主義的な資本主義国家。

[daishi_n]

日銀は税金を直接株に注ぎ込んでるんじゃなくて日本円を刷りまくって刷った日本円で株を買ってる、という視点を忘れてはいけない。日銀が使ってる税金は人件費と日本円刷りだけで、使ってるのは日本円の信用だよ

[nonaka1007]

じゃあ全日本企業の大株主になってよ

[wxitizi]

的外れな懸念が多いのは確かで、持合いよりよほど改善だが、投信会社にも、旗艦ファンドなどでアンダーウェイトし株価が不調な方が他社比で有利になる銘柄に、おかしな議決権行使するインセンティブがある問題はある

[morimarii]

流動性が下がって日銀の売買で価格が左右されたら株価は市場評価でもなんでもなんでもないでしょ。市場の健全性もクソもなくなる

[Domino-R]

おおざっぱに言うと、それって市場の働きが小さくなって、企業は安定するけど競争しなくなるのよ。投資しなくなり、効率や生産性が下るの。どう言ってみても社会主義的政策なのだから当然。

[goldenbatman2]

日銀のETF買いの批判理由で議決権云々は見たことがない。筆者も括弧書きしているが、株価をつり上げてる事が主に問題視されてる。なにせ、政府は株価を経済指標のひとつにしてるから。まさにマッチポンプじゃないか。

[raimon49]

ガバナンスの観点においてはポジティブとの評

[burabura117]

ラディカルマーケットでは、機関投資家の持ち分が大きく広範になりすぎると、トラストの様相を呈して商品価格が高止まりし、賃金も上がらなくなるという研究が紹介されてるんだよな。

[morita_non]

仕事の給料として国民に配れるようにするのが一番ではあるが。。。。金は刷れても配る手段を日銀は持ってないし。(委員の半分以上はこのデフレでも刷るのに反対しとるが)

[mopo123]

日銀が買い支えると分かってるから空売りされまくるんじゃないの？

[tuun]

議決権よりも、株価下落リスクがあることの方が甘い経営へのプレッシャーとしては大きいと思われる。簡単に売れないと分かっている安定株主が株価に下駄を履かせることは悪影響だろう

[usi4444]

中国の現体制が人民独裁だから何も問題がないとかいう話？

[hitoyasu]

"過去に比べると運用会社と投資先企業の間には、相当な緊張感が生まれていると考えて良いでしょう。"

[hiby]

既に突っ込まれてそうだけど、じゃあ国債無制限に刷っても問題ないんじゃない？バリバリ刷ろうぜ！無限に刷れるんだから！

[Gka]

トップ※の資産が減るって…中央銀行による買いオペの目的すら知らなそう。

[baronhorse]

株買うんじゃなくて日本人に金配れよ。景気良くなるだろ。

[a1682]

韓国の中央銀行が、韓国企業の大株主になってたら、宇予くんな評論家がワイドショーで「韓国経済は上げ底で粉飾してる。崩壊寸前」とか毎日ワッショイワッショイ大騒ぎじゃね？

[sekreto]

日本銀行券買い占めるしかねーな

[Caerleon0327]

財界との癒着やばいな。

[nasuhiko]

自民党は20世紀の同党に見られた社会民主主義的な部分の支持者と、21世紀から顕著になった新自由主義的な部分の支持者が呉越同舟してる。支持が広いのは利点だが、政策を決めきれないのは弱点。いっそ再分裂しては。

[tattyu]

株の仕組みってもう現代においては害悪ですらある様に感じる。株がそんなに良い仕組みならアルファベットやSCEはLLCにしないと思うんだわ。

[airj12]

投資的価値ではなく支えるために買うのは市場としての健全性を損なうというか本来の価値を歪める感じはする、それが具体的にどういう影響となるのかはよう分からん

[kjin]

？なんで比較できるのかが分からない。“それが正しいのであれば、確定拠出年金（DC)やNISAを通じて投資信託をも個人に買わせようと動いて来た政府・金融庁の動きは何だったのでしょうか。投資信託もETFと同じように運

[coper]

保有はともかく、（結果的だと思うが）買付が市場介入・市場操縦的な色彩を帯びていることが問題だと思う。

[xxix29]

文句のある人は増田なりでさっさと反論書けばいいのに。もちろんせめてはてブだけでは偉ぶりたいだけの無知無能なクソザコナメクジにそんなことができるとは思っていません。

[qwerty86]

そもそも年金運用と国有化の区別がついていない人間が大半だからな

[pekee-nuee-nuee]

企業と日銀の間の権力なんかどうでもいいよ。くだらねえ金融商品なんぞ買い支えてないで公共事業を発注しろ給付金を撒けって話でしょ

[kabutomutsu]

日銀（≒政府）が株主になるって、課税後利益に対してさらに税金をかけているということだと思うんだけど、ならば配当による外部流出より内部留保のほうがええわ、というインセンティブが働く恐れがあるんじゃと

[andalusia]

「メインバンク」がガバナンスを利かせていたから日本企業は道を誤らなかった・・・ということはなかったですね。 / 投資会社のガバナンスはあくまで表面的・形式的なもの。市場の本来の役割は市場しか果たせない。

[daij1n]

民間資本でもなく税金による政府資本でもなく、通貨を発行できる唯一機関がETF狙いうち工作により日本の平均株価が指標として意味がなくなる。それだけで問題。

[cinefuk]

ぼくはインフラ企業の国有化に賛成だから良いけど、みんなはそれ「共産主義！コミンテルン！自由の敵！」と罵ってたよね。いつの間に君たちネオリベからコミュニストに宗旨替えしたのさ /「ワロス曲線」を笑えない…

[edumaria]

いつも思うんだけど、みなさん気分で話しているよね。なんか倫理的にダメそうだからという理由で。過去に事例のない事象なんだから見守るしかない。とりあえず過度な円高円安になってないのだから正常だ。

[dazz_2001]

今、問題がないからと言って、将来もずっと問題がない訳ないだろうに。