TOB後にこそ、真の価値が待っている？ - 要となる智を継ぐもの
ちょっと逆説的なんですが、TOB後の方がファンダメンタルに起因した利益享受が待っているんじゃないのかと思うのです。 以前、仕事をしている時に、客先（非上場企業）の与信などを調べる事がありました。で、相手方のBSやPLを貰ったりしていたのですが、まぁ何と言うか、凄い政策をバンバン出してるんですよね。子会社の利益も余剰金も一切合財、2-3期の内に親会社に配当してたりとか。あれは上場会社では出来ないですね。逆に、非上場化してしまえば、法に触れない程度にかなり大胆な事をやるんじゃないでしょうか？特に安定企業でキャッシュリッチな企業の場合は。。 バリュー投資家が思った以上（利益以上）に利益還元を得られないのはおそらく、、エージェンシー問題があるからだと思うのですが、TOBでエージェンシー側（経営者側）の被還元比率が高まれば、その分、株主としての権利を行使するようになるんじゃないかと。。要するに、経営
ITサービス会社の経営者は何故M&Aを語るのか：ITpro
ITサービス会社の経営者は皆M&Aを語るのに、実際にはM&Aがなかなか成立しないのは何故か。「そりゃ誰もが買う側になりたくって、会社の売り手がいないからさ」というのは通説。ただこの前、株式を上場する中堅ITサービス会社のトップの話を聞いていて、ふと思い至った。ITサービス会社の経営者は、その気がなくてもM&Aを語らざるを得ない事情がある。 ITサービス会社も株式会社である以上、稼いだお金は株主のもの。配当もしくは自社株買いをして、株主に返さなければならない。会社が内部留保の形で手元に多額のお金を残しておくためには、将来の成長に向けた投資などに使うことを株主に説明して、承諾してもらわなければならない。 さてITサービス会社の場合、もう少し限定すればSIerや受託ソフト開発会社の場合だが、この「成長に向けた投資」という説明が結構難しい。話を聞いたITサービス会社も典型的な受託開発会社。このとこ
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