日本の株式市場は効率的か？－出光興産のケース | 吉永康樹の CFOのための読みほぐしニュース
出光興産株、8日続落 石油製品、営業赤字に 出光興産の株価が急落している。25日の終値は前日比2％安の7420円で、8営業日連続で下落した。原油高騰による収益圧迫が懸念された。原油在庫の資産計上の方法の違いも響き、堅調な株価の同業他社とは対照的な値動きとなった。 出光興産は2008年3月期の連結経常利益を前期比50％減の540億円と見込む。原油高騰の中、競争激化で石油製品への価格転嫁が遅れており、石油製品部門は110億円の営業赤字に転落する見通しだ。 一方、同業他社の25日終値はコスモ石油が2％高、新日鉱ホールディングスが3％ 高、新日本石油が前日と同じ。明暗が分かれた理由は「在庫の資産計上の方法の違いが響いた」（みずほ証券の塩田英俊シニアアナリスト）との見方が強い。 新日本石油など3社は総平均法を採用。原油価格が上昇すると、期初の割安な在庫も原価に含めるため会計上の原価が下がり、利益がか
金融研究第27巻第1号要約
高頻度データによるボラティリティの推定： Realized Volatilityのサーベイと日本の株価指数および株価指数先物の実証分析 柴田 舞 Realized Volatility（RV）は日中に高頻度で観測されたリターンの2乗値の和として計算され、ボラティリティの推定値として近年注目を集めている。RVに関する研究は欧米を中心に数多く行われているが、日本のデータによる実証分析は今のところ少ない。本稿では、RVに関する研究について各種理論モデルや実証分析のサーベイを行うとともに、日本の株価指数および株価指数先物データによる実証分析を行うことで、欧米市場データを用いた先行研究との比較を試みた。その結果、RVは将来のボラティリティを予測するうえで有益な情報を有していること、RVには長期記憶性が存在していること、高頻度データでみてもリターンの分布の裾が厚く、ジャンプ拡散過程などを前提としたボラ
日本経済のリスク・プレミアム - NightWalker's Investment Blog
必読本でした。 イボットソン・アソシエイツ・ジャパン社長、山口勝業氏のここ数年の論文やセミナーの内容をまとめたものだそうです。何を買えとかいうノウハウを本書に期待されては困りますが、日本の長期データをベースにしたさまざまな示唆に富む内容となっています。 この50年の株式債券のリターンを日米で比較したグラフなんかも出ています（ｐ70）。これだけ長期になると、日米のパフォーマンスは、ほぼトントンなんですね。 興味をひかれたのは、リスクプレミアムパズルという話。メーラ氏とプレスコット氏(2005年ノーベル経済賞受賞)という方が、1985年に書いた論文が発端だそうです。 純粋な理論経済学で計算される株式のリスクプレミアムは１％にも満たない水準 現実のリスクプレミアム（米国の株式債券のリターン差）は、6％ この差は何か？というもの。「理論がおかしい」か「現実のデータに問題がある」かのどちらかである、
資本コスト論争
目次 序論（資本コストとは；本書の目的および構成 ほか） 第１章 第１次資本コスト論争（ライリーとウェッカーの問題提起；リンクとキムのコメント ほか） 第２章 第２次資本コスト論争（アンの問題提起；コメント ほか） 第３章 第３次資本コスト論争（アルディッティの分析；コメント ほか） 第４章 第４次資本コスト論争（ＡＬの加重平均資本コスト；ＡＬのカットオフレートとしての加重平均資本コスト ほか） 第５章 加重平均資本コスト（ＷＡＣＣ）法と調整済割引率（ＡＰＶ）法（投資決定におけるＷＡＣＣ法とＡＰＶ法；企業評価におけるＷＡＣＣ法とＡＰＶ法 ほか） 著者等紹介 工藤裕孝［クドウヒロタカ］ １９５３年生まれ。九州大学大学院博士課程修了。鹿児島国際大学教授 ※書籍に掲載されている著者及び編者、訳者、監修者、イラストレーターなどの紹介情報です。
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