TOBルールの特別関係者と5％ルールの共同保有者 | 吉永康樹の CFOのための読みほぐしニュース
不明確な記載規定 共同保有情報など混乱 「買収防衛策逃れではないか」。日本ハウズイング幹部は、同社にTOBを提案した原弘産に疑問を投げかける。 日本ハウズの防衛策の発動基準は20％以上の買い付け。このため日本ハウズ株を11.77％保有するランドマーク（広島市）と同16.16％保有する原弘産の関係が日本ハウズには大問題だ。合計すると発動基準に達するからだ。 ランドマークは昨年2月に原弘産の子会社から日本ハウズ株4.4％を譲り受けた。親会社の合人社計画研究所は原弘産の分譲マンションの管理を請け負っており、取引関係はあるが、大量保有報告書では「共同保有者」ではない。合人社は「原弘産とは無関係に投資しており、連絡は取り合っていない」とするが、日本ハウズは一日、改めて両社の関係を問う質問状を送付した。 同様の問題は、ダヴィンチ・アドバイザーズによるテーオーシーの敵対的TOBでも起きた。 TOBに対抗
『理想のバリュエーション その５』
M&A会計士がゆく M&A会計士澤村八大のブログ M&Aに関するニュース、本の紹介。公認会計士や投資銀行家の仕事 組織再編税制、企業結合会計、TOB、MBO、DCF、CAPMなどのテクニカルな話題 を当初テーマにしておりましたが、最近はただの親バカブログです・・・(^^ゞ こんにちは、M&A会計士の澤村です。 今回は、コストアプローチ、バイサイド編です。 コストアプローチというと、「解散価値を示す」みたいなイメージがあるようですが、その言葉の意味合いからすると、本来は、 その評価対象と同じ状態を作り出すのに、いくらコストがかかるか？ という意味になります。 つまり、ここでいう「時価」の概念は、セルサイドで検討したような処分価格ではなく、再調達価格 ということになります。 通常の時価純資産での評価というと、この再調達価格がベースになっていることが多く、それで評価を済ませているのが通常ですが、
旧カネボウ株「適正価格」で対立 : 金融ニュース : マネー・経済 : YOMIURI ONLINE（読売新聞）
経営側「１６２円」少数株主「１５７８円」鑑定人「３６０円」 旧カネボウが２００６年に行った自社株の買い取りを巡り、個人株主ら約５３０人が東京地裁に「適正な価格」の決定を申し立てている問題で、近く地裁が判断を下す。Ｍ＆Ａ（企業の合併・買収）で、少数株主から株式を買い取る価格がここまで徹底的に争われたケースは、今まで国内ではなく、市場関係者は地裁の判断に注目している。（有光裕） ◇対 立 問題となった株式の買い取りは旧カネボウが０６年５月、「日用品」「食品」「薬品」の主力３事業を別会社に売却したことに伴うもの。産業再生機構から株式を買い取るなどして旧カネボウの大株主となった国内３投資ファンドが、役員を送り込んだうえで実施した企業再生策の一環だった。 しかし、反対する一部の株主が旧カネボウに対して会社法に基づく株式買い取り請求権を行使した。 少数株主側は、旧カネボウが示した１株１６２円の買い取
アインとの統合否決 委任状争奪戦-イオン・ＣＦＳのケースその６ | 吉永康樹の CFOのための読みほぐしニュース
ＣＦＳ株主総会、アインとの統合否決 ドラッグストア大手ＣＦＳコーポレーションと調剤薬局大手アインファーマシーズの経営統合案は、22日のＣＦＳの臨時株主総会で否決された。ＣＦＳの筆頭株主で統合に反対するイオンが委任状争奪戦を仕掛けた結果、議決権の3分の2以上の賛成を得られなかった。 http://www.nikkei.co.jp/news/sangyo/20080123AT1D220CQ22012008.html 【ＣＦＯならこう読む】 42.8％の反対でＣＦＳとアインファーマシーズの経営統合は否決されました。思った以上にイオンは反対票を集めたなあ、というのが率直な反応です。しかし57.2％が賛成したのもまた事実で、イオンによるＣＦＳ再建策が支持されたと見ることもできません。結局15％程度の資本提携ではどうにもならず、敵対的ＴＯＢに打って出るしかないように思います。日本企業における資本提携と
デジタルトランスフォーメーションの羅針盤 （情報未来 No.56特集レポート） | NTTデータ経営研究所
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HOYA、TOB合意後の「試練」：日経ビジネスオンライン
迷走を重ねたHOYAとペンタックスの経営統合問題は、HOYAがペンタックスに対するTOB（株式公開買い付け）を開始することで合意に達した。HOYAによるTOBは早ければ6月1日にもスタートする見込み。ペンタックス株の23.9％を握るスパークス・グループ、12.9％を持つフィデリティ投信の動向が焦点になるが、これまでの経緯から考えて、TOB自体は成立する可能性が高いと見られる。 頑なにTOBに反対していたペンタックス創業家の態度も、既に変わってきている。「今はまだ考えがまとまっていない。しかし、（創業家がTOBに）応じなくても成立しそうな雰囲気だ。成立したら、HOYAがペンタックスの強みを最大限生かしてくれることを願っている」。創業家の中でも持ち株が最も多いと見られる松本毅氏（旧ペンタックス販売会長）はこう話す。 1カ月半にわたった騒動は詰まるところ、ペンタックス現経営陣の“独り相撲”に終わ
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買収失敗の末路：日経ビジネスオンライン
経済、株価、ビジネス、政治のニュース:日経電子版
http://www.asahi.com/business/update/0328/TKY200803280006.html
http://www.dir.co.jp/consulting/report/strategy/08031701strategy.pdf
アクセンチュア｜論考「ハイテク業界向けM&A支援サービス～M&A価値創出をいかに早めるか」
日本経済研究センター JCER Ｍ＆Ａ時代のファンドと株主利益―効率的で公平な資本市場を求めて
日本政策投資銀行（DBJ）
「事後型」防衛策検討へ : 金融ニュース : マネー・経済 : YOMIURI ONLINE（読売新聞）
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http://www.e-tohmatsu.com/ek/webai/webkj/0704/0704_1.pdf
M＆A経験者は未経験者より敵対的買収に肯定的 -- 野村総研 - ニュース - nikkei BPnet