長期金利が上昇しないことを前提にした経済運営をおこなうことの愚 WSJのアラン・グリーンスパンへのインタビュー : Market Hack
ウォールストリート・ジャーナルのケリー・エヴァンスがアラン・グリーンスパン前FRB議長に２０分の長いインタビューをしています。 以下はその抄訳： 雇用統計のような月次の数字は大きな経済活動の中のごく一時期のサンプルを抽出しているわけだからブレが大きい。そのように乱高下するものだと割り引いて考えた上で今日の雇用統計のデータを見て言える事は米国の景気は明らかにピックアップしているということだ。この調査は１２月１２日〆だけど、私の調査ではそれ以降に一層米国の景気が加速した形跡が窺える。週間鉱工業生産統計を見ると１２月の最後の２週間は加速している。貨物列車の荷動きを調べるとこの週間鉱工業生産統計がダマシでないことがわかる。 １２月中旬の米国経済の加速は資産効果が出始めたからではないかと思っている。これは株式市場の上昇が米国経済に大きなポジティブ・インパクトを与えていることを表していると思う。デフレ
FRB議長の給料はいくら？：日経ビジネスオンライン
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量的緩和で本当にドル安が進むか？ JBpress(日本ビジネスプレス)
「FRBには逆らうな」と言われるが、もしドル安を狙っているのであれば、FRBは戦略の見直しが必要かもしれない〔AFPBB News〕 「投資の世界には、FRB（米連邦準備理事会）には逆らうなという古い格言がある。何しろ、FRBは投資家よりたくさんカネを借りられるからね」 投資会社メルク・インベストメンツの社長で、ドルに弱気なことで知られるアクセル・メルク氏はこう語る。 「もしFRBがドルを下落させたいと思っているのなら、投資家はほかの中央銀行が取り組んでいること、すなわち多様な通貨に投資資金を分散させることを検討すべきだ」 確かに、ドルがここ数カ月間下落圧力にさらされている理由の1つは、各国（特にアジア諸国）の中央銀行が外貨準備の中身をドルから様々な通貨に切り替えていることだ。各国中央銀行はこれまで、自国通貨の上昇に歯止めをかけようとしてドルを蓄積してきた。 量的緩和によってドルが下落する
量的緩和に踏み切ったFRBの判断は正しい ヒステリックな批判が真実とかけ離れている理由 JBpress(日本ビジネスプレス)
空が落ちてくる、とヒステリックに叫んでいる人々がいる。米連邦準備理事会（FRB）がこれほど大量にドルをばら撒いたら、ドルはほどなく無価値になってしまう、と。これほど真実とかけ離れた話もない。 日本の例を見れば分かるように、「量的緩和」として知られる政策は致命的である可能性よりも効果がない可能性の方がはるかに高い。この金融政策はノアの洪水ではなく、水が漏れるホースのようなものだ。 FRBは一体何をやっているのだろうか？ なぜそうしているのか？ なぜそれに対する批判が滑稽なのか？ もし量的緩和をしないのであれば、FRBは何をすべきなのだろうか？ FRBの量的緩和政策を巡る4つの疑問 最初の問いに対する答えは明らかだ。FRBは11月3日に発表した声明で次のように述べている。 「景気回復のペースを速めるために、そしてインフレ率がいずれFRBに与えられた使命に沿った水準に確実になるよう促すために、（
FRBの大発表：進水した「QE2」 JBpress(日本ビジネスプレス)
（英エコノミスト誌 2010年11月6日号） 「量的緩和」は好かれてもいなければ、評価されてもいない。だが、機能している。 エコノミスト誌の記事のタイトルは豪華客船「クイーン・エリザベス2世号（QE2）」にひっかけたもの。イラストでは、バーナンキ船長が船からお金をばら撒く様子を描いている〔AFPBB News〕 米連邦準備理事会（FRB）が11月3日に第2弾の「量的緩和（QE）」を発表する前から、批判的な人々は、既にそれを効果がないもの、あるいはインフレを招くものとして非難していた。それは、両方ではあり得ないし、どちらでもないかもしれない。 「QE2」の発表は驚くようなものではなかった。FRBは、今から来年6月までに月に約750億ドルのペースで、6000億ドルの米国債を購入すると述べた。もっとも、必要とあれば金額と時期を調整することはあり得ると話している。 QE2の内容はほぼ市場の予想通り
100年間の失敗の歴史から学ぶFRB JBpress(日本ビジネスプレス)
（2010年11月8日付 英フィナンシャル・タイムズ紙） 米連邦準備理事会（FRB）は自らの将来について決断を下した翌日、過去について考える会合を開いた。連邦公開市場委員会（FOMC）のメンバー17人のうち10人もが「米国の金融史上、最も奇妙で最も秘密に満ちた探検」の100周年を祝うために、ジョージア州南部の湿地帯沖にあるジキル島に足を運んだのだ。 FRBの青写真を描いたジキル島会議から100年 1910年にジキル島に集まり、1週間かけて後にFRBとなる組織の青写真を描いた政治家と大富豪のグループと異なり、今のFRBの面々は「カモ猟」を装うことはなかった。 FRBのベン・バーナンキ議長とアラン・グリーンスパン前議長が、もっと有名だった名士2人が1910年にやったように、素性を隠すために互いを「ウィルバー」「オービル」と呼び合うこともなかった*1。 FRBの歴史に関する今回のジキル島会議は、
過去数十年間で最大の決断を下すFRB JBpress(日本ビジネスプレス)
新たな量的緩和に踏み出す準備を進めている米連邦準備理事会（FRB）。今週開催する連邦公開市場委員会（FOMC）は、過去数十年間で最も重要な会合の1つになるだろう。 金融危機の最中の会合のように「日曜夜に世界を救う」機会にはならないが、そのことは今回の会合の歴史的な意義を高めるだけだ。何しろ、世界で最も重要な中央銀行が史上初めて、量的緩和を金融政策の日常的な手段として使おうとしているのである。 「QE2」という呼び名がついた量的緩和第2弾の目的は、長期国債の買い入れによって長期金利を引き下げることだ。ベン・バーナンキFRB議長の信望と、米国経済が10年間に及ぶ低成長を回避するチャンスが、QE2の成功にかかっている。 歴史的な会合となるFOMC、日常的な政策手段としての量的緩和へ 11月2～3日に開催されるFOMCは、雇用の最大化と物価の安定というFRBの2つの責務について、どれほどの目標未達
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