日経平均株価の適正水準を計算する｜山崎元のマネー経済の歩き方｜ダイヤモンド・オンライン最近、株価の動きが大きい。毎日の動きには理由があり、投資家は、この理由、市場用語で言うところの「材料」を先読みしようと必死になるが、それだけでは不十分だし、くたびれる。こうしたときには、株価の水準自体の高安を考えるといい。たとえば日経平均の適正水準を計算してみよう。 以下の方法は、いくつかの強い仮定に基づくものであり、唯一の正しい適正株価計算法だと主張できるものではないが、市場の動きを解釈するうえでも使えると思う。前提条件の説明は後回しで、具体的な数字を一度計算してみよう。データは2008年1月29日の日本経済新聞だけだ。電卓がお手元にあれば、一緒に計算してみてほしい。 まず、日経平均の一株利益を計算する。前日の終値1万3087円（以下、日経平均は端数を切り捨てる）を今期予想ＰＥＲ（株価収益率）の14.40倍で割り算すると908.8円が日経平均の一株利益だ。ちなみに、この数字は、年初の
