企業価値評価 Ⅰ 企業価値が注目されているのはなぜか 1 企業価値への注目 • 企業価値の考え方と必要とされる背景 • M&Aと企業価値 • 経営管理と企業価値 <C/B>清算価値と継続価値 2 企��
企業価値評価 Ⅰ 企業価値が注目されているのはなぜか 1 企業価値への注目 • 企業価値の考え方と必要とされる背景 • M&Aと企業価値 • 経営管理と企業価値 <C/B>清算価値と継続価値 2 企業価値算定と財務諸表 • 企業価値、事業価値とは • 企業価値、事業価値の把握 • 純有利子負債、株主価値の把握 • ストックとフローの対応関係 Ⅱ 企業価値はどのように算出するのか 1 代表的な評価手法 • 代表的な評価手法とその活用場面 • 中堅／中小企業にとっての価値評価の意義 2 DCF法 • DCF法の活用場面 • DCF法による事業価値評価の作業ステップ • DCF法によって算出された事業価値を判断するポイント <演習>DCF法 3 類似企業比較法 • 類似企業比較法の活用場面 • 類似企業比較法の作業ステップ • 評価対象組織の特定と類似企業の選定 • 類似企業のデータ収集と類
「最悪の買収」を裏づけたHPの減損処理
（2012年11月21日付 英フィナンシャル・タイムズ紙） ロンドンのシティ（金融街）の一部では、昨年、ヒューレット・パッカード（HP）が110億ドルで英国のソフトウエア会社オートノミーを買収することに合意したというニュースは、信じ難い思いで受け止められた。何しろほんの半年前には、その半額程度の株価水準で取引されていた会社だ。 「この買収は理屈に合わない」。英国の証券会社ピール・ハントのアナリスト、ポール・モーランド氏はこう書いた。「HPの株主は心配すべきだ」 ここへ来て、株主が実際どれほど心配すべきだったのかが明らかになった。HPは20日、ソフトウエア事業で88億ドルの減損処理を行い、そのうち50億ドル以上が、買収前のオートノミーでの「重大な不正会計、開示不足、全くの虚偽の説明」とされる行為が原因だった。 複数のアナリストが鳴らしていた警鐘 経営陣がころころ入れ替わるHPで、また新たな危
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