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金融市場Watch Weblog ECB理事会～政策金利の25bp引き下げと非標準的手段の拡充
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２月２８日、「ECB質屋」が再び開業 : Market Hack
欧州中央銀行（ECB）が予定通り２月２８日に２回目のLTRO（３年物資金供給オペ）を実施します。 昨今の欧州財政危機の影響で欧州の民間銀行は相互不信に陥っています。このため銀行間でお金を貸し借りするのが以前より難しくなり、結果としてひっ迫感が出ています。 ヤバい証券に関してはババ抜きゲームの如く誰も引き受けたがらないので、欧州の銀行は流通性の高い、誰からも歓迎されるドイツ国債（ブンズ）はなるべく自分の手元に残しておくという行動に出ています。 下のグラフは欧州の金融機関がレポの際、担保として差し入れた証券の内訳が過去１年でどう推移したかを示したものです。 ドイツ国債が減っているのは上に書いたような「出し惜しみ」が原因です。イタリア国債が２０１１年１２月の調査で減っているのは「ヤバいイタリア国債は受け付けません」と拒否する金融機関が増えたためだと思います。 ドイツ国債をカルティエの時計に喩えれ
欧州中央銀行のデカいバズーカ砲はもうぶっ放されていた LTROとはなにか : Market Hack
先日、欧州中央銀行（ECB）がLTRO（３年物資金供給オペ）で欧州の金融機関に4,892億ユーロを提供しました。 フランス中央銀行のクリスティアン・ノワイエ総裁は「あれがECBのバズーカだったのだよ」と語っています。 （なんだ、もう撃っちゃっていたのか、、、） そういう拍子抜けした感覚を覚えるとともに欧州の投資家は余り話題にされていない今回のLTROのもつ重要な意味についてじわじわ悟り始めています。 LITOは欧州の銀行がECBに担保を持ちこんで、それと引き換えにECBがお金を貸すオペレーションのことをいいます。つまり質屋みたいなものです。 昔はこの質屋の親爺は国債などのごく一部の安心できる投資対象だけしか借金のカタとして受け付けませんでした。しかし今回のLTROでは「まあ、なんでもいいから持ってきなさい」というやさしい言葉がかけられ、実際、とんでもないヘンチクリンな担保でも、兎に角、EC
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