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政府は一般会計の総額が過去最大の95兆8800億円となる来年度予算案を24日閣議決定することにしています。 国債の新規発行額は今年度より減らしますが、それでも41兆円余りを発行せざるをえず、来年度末の残高は780兆円程度まで膨らんで、国の財政状況は一段と厳しさを増します。 安倍政権として夏の概算要求から手がける初の本格的な編成となった来年度予算案について、政府は24日、閣議決定することにしています。 一般会計の総額は95兆8800億円と、今年度の当初予算よりおよそ3兆3000億円増え、過去最大となります。 このうち歳出では、社会保障費や地方交付税など「政策に充てる経費」が今年度より2兆2000億円多い72兆6000億円程度となります。 一方歳入では、「税収」と「税外収入」を合わせた額が54兆6000億円程度となります。 政府は「政策に充てる経費」をこれらの「税収など」でどれだけ賄えているか
この回では、経常黒字の減少(もしくは経常赤字への転落)とデフレギャップとの関係を分析する。筆者は、経常黒字の減少は、1)デフレギャップを拡大させる、2)それに金利を低下させる圧力となる、3)従って、国債の暴落にはつながらない、と考える。以下、この論理を説明する。 国民経済計算も複式簿記の考え方に基づく 統計データで見た貯蓄・投資バランスは、国民経済計算に基づいている。そして国民経済計算も、国際収支統計と同様に、複式簿記の考え方に基づく。どちらの統計も、すべての経済取引を実物経済面と金融面の両方(2面)から把握する。だから、基本構造を示す式は、実物経済と金融の両面で解釈できる。平たく言えば、モノ(商品あるいは財と、サービス)とお金の両面で解釈できるのである。 具体的には、国際収支統計でも国民経済計算でも、モノが余っている時には、お金も同額が余っている。お金が不足している時には、モノも同じだけ
Taken out of context, the numbers are staggering. The US has a total debt pile of almost $17 trillion (£10.6 trillion), which is expected to rise to almost $23tn in the next five years. But how does that compare with other major economies? Japan is not far behind, with current debts totalling $11.5tn. By any standards, these are big, big numbers. And these countries are not alone - almost every ma
米国債が投げ売り状態となっていた為である。国債を持っていた人が現金を選好したわけで、それ自体は、喜ばしいことである。TPPが成立すれば、アメリカの産業が立ち直る、ならば、その株を今のうちから買い漁っておいた方が良くなるというのが、メインシナリオであろう。サブシナリオとしては、QEが続くならば、貨幣価値の下落率(購買力平価の低下率)は、国債金利を上回るので、インフレに対して中立的な実物資産に財産を移しておいた方が良いという考え方となる。 二つの理由から、国債を売って現金を買い、その現金で株を買うという投資行動が出てくる。 メインシナリオについては、TPPの実現は遠のいた事から、株式への資金流入の勢いは止まるであろう。問題は、サブシナリオの方である。QEが続く限り、現金よりも、キャッシュフローがある企業の株式を持っていた方が、インフレによる資産の目減りを避けられる。 不景気でデフレーションとい
大手銀行の4月末時点の国債保有残高が、前月より1割以上少ない大幅減となり、1年10カ月ぶりに100兆円を割り込んだ。4月に日本銀行が過去最大の金融緩和を始めてから、国債の価格が値下がりして金利が上がっている。大手銀が国債売りを主導していたことが明らかになった。 日本銀行が31日に公表した、4月分の「民間金融機関の資産・負債」で明らかになった。3メガバンクとりそな銀行(埼玉りそな銀行を含む)が持つ国債は96兆2688億円で、前月より11兆6912億円減った。100兆円割れは2011年6月以来。地方銀行などを含む銀行全体では156兆1125億円で、4カ月ぶりに前月より減った。 銀行は国債と同時に、株式や貸し出しも減らしており、現金や他の銀行への預金を増やしている。SMBC日興証券の岩下真理氏は「銀行はひとまずリスクが小さい現金などに換えたのだろう。今後急激に国債保有が減る可能性は小さい」と
(英エコノミスト誌 2013年5月25日号) 債券利回りは非常に低いが、日本の例は利回りがまだ低水準にとどまる可能性があることを示している。 債券バブルは起きているのだろうか、そしてそれはもうすぐ破裂するのだろうか? 英国の政治週刊誌「スペクテイター」は2011年9月にバブルの存在に言及した特集記事を掲載した。利回りは今、その当時よりさらに低い。 1990年代後半のドットコムブームに懐疑的な人なら思い出すように、資産バブルの絶頂期を判断するのは極めて難しい。歴史を振り返ると、2%以下の利回りで国債を買うことは、実質ベースで投資目的を果たしていないことが分かる。例えば、1945年に2%の利回りで米国債を買った人は、1989年まで購買力が増加することはなかった。 だが、このルールには1つの重要な例外がある。日本の10年物国債の利回りは、1998年に2%台を割り込み、それ以来ほぼ一貫してそれより
4月25日、黒田東彦日銀総裁は、国債の信用維持には政府が財政健全化の道筋をつけ、財政構造改革を進めることが重要とし、政府の取り組みに期待感を表明した。写真は10日、都内で撮影(2013年 ロイター/Toru Hanai) [東京 25日 ロイター] 黒田東彦日銀総裁は25日午後の参議院予算委員会で、国債の信用維持には政府が財政健全化の道筋をつけ、財政構造改革を進めることが重要とし、政府の取り組みに期待感を表明した。デフレの悪循環を断ち切ることで、緩和効果が実体経済に波及していくとの見方も示した。 日銀は今月4日、「量的・質的金融緩和」の実施に伴い、保有長期国債残高を銀行券発行残高以内に抑制する「銀行券ルール」の一時停止を決めた。黒田総裁は、国債を大規模に買い入れる新たな金融緩和策の実行によって2%の物価安定目標を達成するための措置との認識を示し、「物価安定目標が達成され、徐々に国債の保有残
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2013年03月31日22:27 債券も案外リスクは高い カテゴリ債券/債権/預金 tsurao Comment(0)Trackback(0) 世間一般における投資の代表は株式でしょう。 とは言え、投資の市場としては債券市場は巨大であり、分散投資でも債券アセットは主要アセットです。 言葉の定義一つの話かもしれませんが、債券をどういう位置づけで考えるかは人によって違うように見えます。特に国内債券(やヘッジ付き外国債券)のようにあまりリスクが高くないとされるアセットの扱いです。 そんな国内債券のリスクについてGPIF(年金積立金管理運用独立行政法人)の資料を見ると、以下の資料の10ページ目にわかりやすい表があります。 ●第19回運用委員会『基本ポートフォリオの検証について』 この推計によると5.40%が国内債券のリスクになります。 だいたい2/3の確率で期待リターン±5.40%の枠内に収まると
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