ファンドバブル崩壊−−逆回転する不動産ファイナンス(1) | 産業・業界 | 投資・経済・ビジネスの東洋経済オンラインＣＭＢＳ（商業用不動産ローン担保証券）発行市場では、相変わらずの怒濤の発行が続いている。今年１〜３月は当初、発行金額が少なく、１０００億円に達しないと思われたが、３月に駆け込み発行が相次いだ。年度末に向け、リーマン・ブラザース証券が２件５７７億円を発行。国内勢でもオリックスが１件２３０億円強を発行した。また、１〜３月にモルガン・スタンレー証券が２件５００億円強、みずほ証券１件２５０億円などがあり、狭義では含まれないが、証券化前のローン売却もゴールドマン・サックスと見られる９００億円など２０００億円弱あり、これを含め４０００億円弱になったようだ。 公表資料分によれば２００７年１〜３月は７件、１７５６億円だ。外資系各社の縮小が相次ぎ、関係者が「この先、もう国内ではＣＭＢＳでは商売できない可能性もある」と嘆く中で、大量発行が続いている。 ＣＭＢＳ市場の変調は変わることがない。07年の国内のＣ
