1日を始める前に押さえておきたい世界のニュースを毎朝お届け。ブルームバーグのニュースレターへの登録はこちら。 債券投資家は「新たなコナンドラム（謎）」に直面していると、ゴールドマン・サックスが指摘した。米金融当局が政策金利を引き上げても米国債利回りは低水準にとどまることに、投資家は首をかしげることになるという。 米国債をはじめ各国・地域で年初から利回りが急上昇している。しかしゴールドマンは、来るべき引き締め局面では米国債市場のターミナルレート（利上げサイクルの最終到達点）はさほど上昇しないと予想。同行は今年末の米２年債利回り見通しを引き上げる一方で、それより年限が長い米国債の利回り予想は据え置いた。 金融政策の影響を受けやすい２年債利回りについては年末時点で1.35％になるとし、従来予想の1.15％を上方修正。これに対して５年債利回りは1.8％、10年債は２％、30年債は2.25％にそれぞ

米連邦準備制度が比較的早期にイールドカーブコントロールを導入するとの観測が米国債市場で強まっている。ポジションのデータと実際のカーブに表れている。 ５年物米国債の利回り低下が、イールドカーブコントロールへの期待を示す。同利回りは30日、一時過去最低の0.2657％に低下した。 また、５年債と10年債先物の未決済ポジションも急増。過去１週間には現物債で合計360億ドル（約３兆8800億円）相当が増え、５年債先物の未決済ポジションは12万枚余り、10年債先物は約18万枚それぞれ増加した。 ブルームバーグが今月実施したエコノミスト調査では、半数以上がイールドカーブコントロール導入を見込み、その大半は９月にも発表されるとの予想を示した。

スウェーデンの中央銀行は19日、およそ５年にわたってマイナスとしてきた政策金利を０％に引き上げると発表しました。お金が借りやすくなることで家計の借金が増えるなど副作用への懸念が高まってきたためで、各国でマイナス金利が続く中、いち早く解除に動くことになりました。 スウェーデンは2015年１月に景気を支えるためマイナス金利を導入し、その後およそ５年にわたって異例の金融緩和策を続けてきました。 スウェーデンの経済はことし、成長率が大幅に縮小する見通しで低迷した状態です。それでもマイナス金利の解除に踏み切るのはその副作用への懸念が高まっているためで、スウェーデンの中央銀行は特に家計の借金が増えていることへの懸念を示しています。 世界では19日、大規模な金融緩和策の維持を決めた日銀のほか、ドイツやフランスなどユーロ圏の金融政策を担うヨーロッパ中央銀行、それにスイスの中央銀行などがマイナス金利を続けて

［ロンドン　２５日　ロイター］ - 欧州中央銀行（ＥＣＢ）のレーン専務理事兼主任エコノミストは２５日、ＥＣＢの資産買い入れプログラム（ＡＰＰ）により、ドイツ、フランス、イタリア、スペインの１０年債利回りは１％ポイント以上押し下げられているとの認識を示した。 レーン氏は「ユーロ圏の１０年債利回りは、ＥＣＢが資産買い入れを実施していなかった場合と比べて１００ベーシスポイント（ｂｐ）以上低い水準にあるとＥＣＢスタッフは予想している」と述べた。 レーン氏はこのほか、ロンドンのユニバーシティ・カレッジで行った国債利回りに関する講演で、国債利回りがこのところ世界的に上昇していることの理由として、世界経済に対する悲観的な見方が後退していることが挙げられると述べた。

国際通貨基金（IMF）は25日、日本経済について分析した2019年の報告書を公表した。医療や介護などで増える社会保障費を賄うため、2030年までに消費税率を15%に上げる必要があるとした。一方で世界的な景気減速を受け、足元では日本でも財政出動が望ましいとする。政府が検討中の経済対策は「一段の刺激策が求められる」として支持した。IMFは加盟国と年1回、その国の経済情勢について協定第4条に基づく協

［ロンドン　１７日　ロイター］ - 利回りがマイナス圏に沈んでいるドイツ国債に対して、外国人投資家の買い越しが続いている。買い手はスイスや中国の外貨準備運用当局ではないかとの観測がもっぱらだ。 ドイツの残存１０年ゾーンの国債は３月以降、大半の銘柄がマイナス利回りとなり現在はマイナス０．４％前後と、１年前から１％ポイントも低い。８月上旬からは、全てのドイツ国債の利回りがマイナスで推移している。

オランダ議会は１１日、欧州中央銀行（ＥＣＢ）のドラギ総裁宛てに書簡を送り、ＥＣＢが検討しているとされる金利の階層化に反対する姿勢を示した。写真はフランクフルトのＥＣＢ本部。７月撮影（２０１９年　ロイター/Ralph Orlowski） ［アムステルダム　１１日　ロイター］ - オランダ議会は１１日、欧州中央銀行（ＥＣＢ）のドラギ総裁宛てに書簡を送り、ＥＣＢが検討しているとされる金利の階層化に反対する姿勢を示した。 ＥＣＢは１２日の理事会で利下げを決定するとの見方が大勢となっているが、このほかにマイナス金利政策の負の影響緩和、金利階層化の導入なども検討しているとみられている。 オランダ議会は、いかなる政治的な圧力も中央銀行は受けないとの通例に反してＥＣＢに書簡を送付。オランダ議会はこのほど、銀行に対し「階層化」された金利を提供することはマイナス金利で投資を行うことを余儀なくされている年金基金

3日の米国債券市場で、米3年債利回りが2.838%、5年債が2.834%と一時的ながら僅差で逆転する局面が生じた。長短金利差を映す代表的な指標とされる10年債と2年債の利回り格差は、依然として順ザヤだが、10年債で2.966%、2年債が2.821%とその差が0.14%程度まで縮小している。これは2007年以来の利回り格差縮小だ。イールドカーブ（利回り曲線）平たん化の「異変」は、米中会談直後に生じた

マッキンゼーが予測する未来 世界一のコンサルティング・ファームの近未来予測。マッキンゼーの経営および世界経済の研究所所属メンバーが発表する刺激的なグローバルトレンド。ロンドン、シリコンバレー、上海在住のマッキンゼーのベテラン・コンサルタントが「もし、これまでの人生であなたが積み上げてきた直観のほとんどが間違っていたとしたら？」と問いかける。 バックナンバー一覧 資本コストをめぐる未来予測のシナリオ2は、「超低金利が定着する未来」である。世界的に日本のような、政府支出の増加と脆弱な経済成長に悩む国が増えることにより、超低金利を定常化することが許容されるかもしれないという。世界一のコンサルティング・ファーム、マッキンゼー・アンド・カンパニーの経営および世界経済の研究所所属メンバーが発表する刺激的な超長期トレンド予測が詰まった書籍『マッキンゼーが予測する未来――近未来のビジネスは、4つの力に支配

９月７日、米サンフランシスコ（ＳＦ）地区連銀のウィリアムズ総裁は、米国債のイールドカーブ（利回り曲線）の平坦化や長短逆転（逆イールド）をリセッションの予兆だと懸念していないと述べた。写真は同総裁。カリフォルニア州サンフランシスコで昨年１２月撮影（２０１６年　ロイター／Stephen Lam） ［リノ（米ネバダ州）　７日　ロイター］ - 米サンフランシスコ（ＳＦ）地区連銀のウィリアムズ総裁は、米国債のイールドカーブ（利回り曲線）の平坦化や長短逆転（逆イールド）をリセッションの予兆だと懸念していないと述べた。 ウィリアムズ総裁は講演後、長期の利回りが短期のそれを大幅に上回っていることに言及し「現在、世界的に見られる状況は米国とは関係ない」と述べた。また、ＦＲＢが今後数年かけて緩やかに利上げするとの見通しを示した。