インフレ目標未達成の財政的帰結 - himaginary’s diary
というNBER論文が上がっている（ungated版(IMFコンファレンス版)へのリンク）。原題は「The Fiscal Consequences of Missing an Inflation Target」で、著者はMichele Andreolli（ボストン大）、Hélène Rey（ロンドン・ビジネス・スクール）。 以下はその要旨。 The European Central Bank is unique in setting monetary policy for several sovereign states with heterogeneous debt levels and different maturity structures. The monetary-fiscal nexus is central to the functioning of the euro are
10月の13日間：中銀のバランスシートが如何に貨幣と金融の安定性を支え得るか - himaginary’s diary
キューバ危機になぞらえたであろう表題（原題は「Thirteen days in October: how central bank balance sheets can support monetary and financial stability」）の講演をイングランド銀行の市場担当エグゼクティブディレクター、アンドリュー・ハウザー（Andrew Hauser）が行っている（H/T Mostly Economics、関連日本語記事）。以下はその冒頭。 What a difference a month makes! My original plan for this speech, back in early September, had been to talk through the Bank of England’s plans for accelerating its unwi
ただの銀行ではなく国の偉大なエンジン：イングランド銀行とイギリス経済、1694-1844 - himaginary’s diary
という論文をMostly Economicsが紹介している。原題は「Not an ordinary bank but a great engine of state: The Bank of England and the British economy, 1694-1844」で、著者はPatrick K. O’Brien（LSE）、Nuno Palma（マンチェスター大）。 以下はその要旨。 From its foundation as a private corporation in 1694 the Bank of England extended large amounts of credit to support the British private economy and to support an increasingly centralized British state
スコット・サムナー 「イングランド銀行は名目GDP目標擁護の主張を無視している」
［この記事の原文：Scott Sumner, “The BoE ignores the arguments for NGDP targeting” The Money Illusion, 2013年8月7日］ ロンドンのJames氏がイングランド銀行の新政策文書を送ってくれた。その23-26頁で名目GDP目標に対する賛否両論が議論されている。しかし両者ともに名目GDP目標の議論を理解していないか、あるいは意図的に無視することにしたかのどちらかしかありえない。彼らは生産性成長の変化が名目GDP目標に問題を引き起こすかのように言うが、当然ながらこの点は名目GDP目標論の核心部分だ。生産性にショックがあったときにインフレ目標に固執すると景気循環が引き起こされてしまう。そう、名目GDP目標の下ではインフレ率は変動するが、それは好ましいことなのだ。インフレ率を安定させるのは良くない。 他の論点もや
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「政策目標に名目GDP」 英中銀次期総裁が検討 - 日本経済新聞
【ロンドン=上杉素直】英国のイングランド銀行（中央銀行）総裁に来年7月に就任するカナダ銀行（中央銀行）のカーニー総裁は、英中銀の政策目標に名目国内総生産（GDP）の導入を検討する考えを示した。英中銀は現在、物価上昇率の前年比2%を政策目標にしている。カーニー氏が10日の講演で従来より経済成長に重きを置く政策運営の姿勢を表明。英中銀の政策目標の決定権限を握る英財務省が12日に前向きな姿勢を見せた
次期日銀総裁レースも政局にらみ - Japan Real Time - jp.WSJ.com
イングランド銀行（英中央銀行、BOE）のポール・タッカー副総裁は9日、指標金利であるロンドン銀行間取引金利（LIBOR）の不正操作問題で、自身の関与を否定した。来年任期満了となるキング総裁の後継としてBOE内では最有力候補と長く目されているタッカー副総裁は、自ら進んで議会証言をしたものの、疑惑の払拭には至っていない。 REUTERS 日本銀行本店（東京都中央区） 英ブックメーカー（賭け屋）のパディー・パワーが示すオッズ（賭け率）によると、タッカ－副総裁は現時点で9対４と、最有力候補から脱落しており、総裁レースは混沌としてきた。中銀トップが任期満了を来年迎える点では日銀も同じで、総裁人事は夏以降、政局と絡めて話題になりそうだ。 米国では連邦準備制度理事会（FRB）のボードメンバーの選任にあたり、過去の発言や論文などを遡り、時の大統領の政策と方向性が一致しているかが問われ、任期中もそれに拘束さ
英中銀総裁：量的緩和は限界に達していない－ユーロ圏起因リスク指摘 - Bloomberg
２月15日（ブルームバーグ）：イングランド銀行（英中央銀行）のキング総裁は15日、ユーロ圏債務危機の脅威から英国の「緩慢で不確実な景気回復」を守る必要があれば、英中銀は量的緩和策をさらに拡大することができるとの見解を示した。 同総裁はロンドンで記者団に対し、量的緩和策の拡大が望ましいと判断すれば、「実施は確実に可能だ」と発言。資産買い取りプログラムを通じて取得した英国債が市場のほぼ３分の１の規模であることについて、「高い数値だが３分の１に過ぎない。市場の英国債の規模は常に膨らんでいる」とし、「現実的に限界はまったくないと考える」と続けた。英中銀はこの日、四半期物価報告を発表した。 英経済が昨年10－12月（第４四半期）にマイナス成長となったことを受け、英中銀は今月、資産買い取りプログラムの規模を3250億ポンド（約40兆円）に拡大した。 キング総裁は「回復の道は緩慢で不確実となる公算
英経済、インフレやデフレよりも停滞を懸念＝中銀政策委員
［ニューヨーク ２８日 ロイター］ イングランド銀行（英中央銀行）のポーゼン金融政策委員は２８日、インフレやデフレよりも経済の停滞をより懸念としていると述べ、中銀当局者は、１９３０年代の大恐慌下で犯した政策の誤りを繰り返すべきでないと指摘した。 ポーゼン委員は、向こう３―５年間で懸念されることは何かとの質問に対し「私が懸念するのは経済の停滞だ」と応じた。「インフレかデフレかといったことではない。緊縮財政下の低成長軌道で、経済を上下に揺るがす非常に大規模な本物の衝撃だ」と語った。 同委員は当地での会合で、大恐慌時代について「デフレを助長する大きな誤り」を犯したとの見方を示し、５０年後に振り返ったとき、現在の政策が同じような評価を受けることを強く懸念すると述べた。 「過去の間違いを繰り返し、時期尚早な引き締めや不十分な緩和を行なえば、財政政策や金融規制でどのような措置を講じたとしても、間違いに
「イギリスのインフレ：学びの時」by Paul Krugman – 道草
以下の文は、Paul Krugman, “British Inflation: A Teachable Moment“の訳になります。誤字・誤訳の指摘はコメント欄にお願いします。 昨日、アダム・ポーゼンがイギリスの金融政策についての講演を行ったが、それは、まさに私が言わんとすることそのものである。すなわち、現在、イギリスの金融の最前線で起こっていることは、より一般的な金融政策において非常に学ぶことが多い機会である。イングランド銀行（以下、BoE）は、何をすべきかという事と、何をするように圧力をかけられているかという事の間の葛藤に直面している。FRBもそれに直面しているが、BoEのほうがより際立ったものである。そして、BoEが立場を明確にすれば、我々は一方が正しくて、もう一方が間違っていると明白に分かる論証をすぐに得ることになる。 粗筋：現在、イギリスは相対的に高いヘッドライン・インフレ、去
ロイター | 経済、株価、ビジネス、国際、政治ニュース
値下がり ネガティブ日経平均38,855.37-0.11%ネガティブ値下がり ネガティブダウ平均38,852.86-0.55%ネガティブ値下がり ネガティブ英 FTSE8,254.18-0.76%ネガティブ値上がり ポジティブS&P500種5,306.04+0.02%ポジティブ値下がり ネガティブJPYUSD=X0.01-0.20%ネガティブ
日本は早期の金融引き締めを実施すべきでない＝英中銀金融政策委員
４月１３日、英中銀のポーゼン金融政策委員は、日本について、震災により悪化した過去数年のデフレからの脱却を目指すにあたり、早期の金融引き締めを実施すべきでない、との見解を示した。都内で２００８年１２月撮影（２０１１年 ロイター/Yuriko Nakao） ［ニューヨーク １３日 ロイター］ イングランド銀行（英中央銀行）のポーゼン金融政策委員は、日本について、震災により悪化した過去数年のデフレからの脱却を目指すにあたり、歳出削減や早期の金融引き締めを実施すべきでない、との見解を示した。 同委員は「潜在成長率を過小評価し、早期に金融および財政引き締めに戻ることは、自己達成しつつある予言となる可能性がある」と語った。
イギリスはインフレ?（ドクターZ） @gendai_biz
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FRB議長の給料はいくら？：日経ビジネスオンライン
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苦しむ中銀 政府こそ責任を果たすとき - 日本経済新聞
時事ドットコム：英中銀、次期総裁へ３候補＝公募締め切り、年内決定へ
Inflation Reports | Bank of England
Ben Broadbent gets it - TheMoneyIllusion
Bloomberg.com
British Inflation: A Teachable Moment