マイクロファイナンスの効果は実は大したことはない？ - himaginary’s diary
先日、マイクロファイナンスブームの原点ともいうべき番組の放送を紹介したが、最近ではそうしたブームに対する揺り戻しのようなことも起きているらしい。1年前に商業化の波に揺れるマイクロファイナンスの現状を紹介したティム・ハーフォードが、ボストングローブの9/20記事経由で、今度はマイクロファイナンスへの過大な期待に冷や水を浴びせるような実証研究2本を紹介している*1。 一つ目の実証研究は、Dean KarlanとJonathan Zinmanによるフィリピンのマニラでの研究である。内容は、当地のマイクロファイナンス業者を説得し、信用格付けのアルゴリズムに手を加え、ボーダーライン上の借り手にランダムに融資したり拒否したりしたというもの*2。それにより同じような環境の人に融資の有無が与える影響を調べたわけだが、残念ながら結果はそれほど芳しいものではなかった。同じ2人の以前の南アフリカでの実証研究（昨
ワイツマン「カタストロフの可能性を考慮しない費用便益分析は意味が無い」 - himaginary’s diary
A.R.N.さんのこの記事を読んで、そういえば例の騒ぎに絡んでクルーグマンが温暖化対策と費用便益分析について何か書いていたな、と思ったら、10/17のブログエントリだった。 Weitzman’s paper was an attempt to shift the focus of a debate that emerged after the big Stern Report on climate change policy. Nick Stern, in making the case for strong climate-change policies, used a zero “discount rate”: he applied the same weight to future generations as to those currently alive. A number o
金融危機の｢その後｣は？(1) - 47thの備忘録
前回の研究会で思ったことを反芻しようと思って書き始めた、クレジット・デリバティブ関係の記事(日本のクレジット・デリバティブ市場の不思議、同(続き))も完結しないうちに、早くも次回の勉強会の期日が到来してしまいました･･･ 今回も、クレジット・デリバティブ市場の第一人者の糸田真吾さんからお話しを聞く機会がありました*1。 クレジット・デリバティブのすべて 作者: 河合祐子,糸田真吾出版社/メーカー: 財経詳報社発売日: 2007/08/01メディア: 単行本 クリック: 14回この商品を含むブログ (5件) を見る非常に分かりやすく、クレジット・デリバティブが本質的に他の金融商品と変わらないことや、CDSについて語られるときの数字やリスクの見方がミスリーディングであることを教えて頂き*2、本当に勉強になりました。 本当に密度の濃いご報告だったので、それを全部思い出して書こうと思うと大変なこと
Greg Mankiw's Blog: The Carry Trade
It is rare that I leave an economics conference with information that will change my personal financial decisionmaking. But I was close yesterday. A fascinating discussion of a paper on the carry trade made me wonder whether I should put a little money there. The carry trade refers to the act of borrowing from countries with low interest rates, lending to countries with high interest rates, and pr
FRB、20兆円の資金供給の意味：日経ビジネスオンライン
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Greg Mankiw's Blog: Real interest rates are now negative
Click on the graph to enlarge and see better an unusual phenomenon: inflation-adjusted interest rates below zero. Nothing in economic theory precludes negative real interest rates, or even suggests they should be anomalous. Nominal interest rates cannot be negative, because people would just hold cash instead of bonds,* but real interest rates can be negative. If real interest rates were very nega
マクロファイナンス : ECONO斬り！！
経済学者 | 安田洋祐（やすだようすけ） のブログ。久々にデザインを変更しました！（2016年1月28日） Microfoundations of Financial Economics: An Introducation to General Equilibrium Asset Pricing (Princeton Series in Finance) マクロファイナンスの院生向けでコンパクトなテキストを発見したのでご紹介させていただきます。著者曰く、以下の様な方に向いているそうです。 The book is for you if you have been exposed to indifference curves, budget constraints, and maximization but would like to know about the consumption ca
ページが見つかりません404 Error | 三菱総合研究所（MRI）
大変申し訳ございません。 お探しのページまたはファイルは見つかりませんでした。 URLが正しく入力されているかどうか、もう一度ご確認ください。 正しく入力してもページが表示されない場合は、ページが移動したか、削除された可能性があります。 お手数ですが、下記より目的のページをお探しください。 The page or file you were looking for could not be found. Please check again if the URL is entered correctly. If the page does not appear, the page may have been moved or deleted.
svnseeds’ ghoti! - 金利とキャリートレードと為替の動き
韓リフ先生のところで紹介されていたサンフランシスコ連銀のキャリートレードに関する論説「Interest Rates, Carry Trades, and Exchange Rate Movements」を全訳してみました。面倒なので今回は一切許可とってません（笑）。 突貫で訳した（現実逃避w）のと原文が非常に難解*1なのとで変な訳があるかもしれません。例によってお気付きの点がありましたらコメントいただければ幸いです。 FRBSF Economic Letter Number 2006-31, November 17, 2006 金利とキャリートレードと為替の動き 米ドルは最近になって主要な通貨に対し著しい動揺を見せている。例えば、米ドルは2005年に円に対して18%、ユーロに対しては13%増価したが、一方で2006年の3月から5月にかけてはこれらの通貨に対して急激に減価し、その価値のほぼ1
Econbrowser: The yield curve and the term premium
« RIP, Dark Matter As Cure-All | Main | Current Account Imbalances, Again » November 13, 2006 The yield curve and the term premium Some new studies suggest that the yield curve inversion might not be quite as ominous as some of us have been assuming. The yield spread is the gap between a long-term interest rate Rt (such as the ten-year Treasury rate) and a short-term rate rt (such as the 3-month T
優勝者は年利332％――カブロボ・コンテストが残したもの
ロボットプログラミングの対象を「株の売買」とする同コンテストの優勝者は何と年利332％にもおよぶパフォーマンスをたたき出した。その手法とは？ 早稲田大学理工学部コンピュータ・ネットワーク工学科(以下早稲田大学)、日本アイ・ビー・エム(日本IBM)、野村総合研究所(NRI)が共同開催したソフトウエア・プログラミング・コンテスト「カブロボ・プログラミング・コンテスト」(略称：カブロボ・コンテスト)の表彰式が東証アローズ内のオープンプラットフォームにて行われた。 「長年の経験から、この種のコンテストには100人ほどしか集まらないと思っていたことをお詫びしなければ」と笑うのは、カブロボ・コンテスト実行委員会の委員長で、早稲田大学理工学部教授の村岡洋一氏（早大副総長）。しかしいざふたを開けてみると参加登録チームが3200チーム（最終的にロボットを提出したのは2405チーム）と大きな盛り上がりを見せた
元証券マン夫婦による「国内ヘッジファンドの選び方」｜日本に投資できるヘッジファンドは存在する？
ヘッジファンド 【2021年】マニアが解説する、コロナ下での国内ヘッジファンドの選び方 2021年7月17日 高橋雄介/恵
ITmedia News：ロボットの株取引コンテスト開催中 “ドライな運用”の成否は
ロボットが株取引し、その成果を競う「スーパーカブロボ」が開かれている。参加ロボ6000体のうち上位10体は来年、投資信託商品として証券会社で販売し、計5億円を実際に運用する予定だ。感情に左右されない運用の成否は。 ファンドマネージャーの地位は、どのロボットに――株取引用のプログラム（ロボット）が仮想資金の運用成績を競い合うコンテスト「スーパーカブロボ」が、11月末まで行われている。参加ロボットは6000体。成績10位までのロボットは来年、計5億円を実際に運用し、マネックス証券で投資信託商品などとして販売する予定だ。 カブロボは、早稲田大学理工学部の研究成果を応用しようと、早大系ベンチャー企業・早稲田情報技術研究所などが2004年から行ってきた株取引コンテスト。「早大の理系学部では、スパム除去フィルターや人工知能、音声認識、ゲノム解析技術などを研究している。それぞれ、未知の情報を推測し、判断
The Economic Theory of Usury Laws
December 1999 Abstract This paper shows that if moral hazard leads to credit rationing, an appropriate usury law must raise social welfare. Under market clearing, a usury law is always beneficial if funds are inelastically supplied. When entrepreneurial heterogeneity is considered, an improvement arises even when the supply of funds is elastic. Finally a usury law may prove useful also when some e
悪魔的ビジネスモデル - 池田信夫 blog
本書で描かれる、サラ金の「悪魔的ビジネスモデル」はおもしろい（といっては怒られるかもしれないが）。住宅ローンでは長期的な返済計画を立てて元利を返済するが、サラ金は短期資金なので、そういう計画を立てない。貸金業者も「利子さえ入れてもらえばいいですよ」といい、完済の期限を示さない。これは一見、債務者に「やさしい」商売に見える。100万円借りた場合、出資法の上限金利29％でも、月々の金利は2.4万円でよい。それも滞ったら、「＊＊さんで借りて返してくださいよ」と他の貸金業者を紹介する。その金利も返せなくなったら・・・という繰り返しで、気づいたら莫大な借金を抱えてしまうのである。元金を返さないで、いつまでも「ベタ貸し」できる債務者が上客なのだという。 このトリックのポイントは、元金というストックの大きさを隠し、金利というフローだけを見せるところにある。行動経済学的にいえば、近視眼バイアスをうまく利
池尾先生の異論: 大竹文雄のブログ
公共事業投資の投資効率が低い理由の一つかも：自民党長期政権の政治経済学―利益誘導政治の自己矛盾 (本読みの記録) 【読書メモ】競争の作法 齊藤誠 (レバレッジ投資実践日記) さよならニッポン農業: 大竹文雄のブログ (oryzaの環境備忘録) 「研究進む「幸福の経済学」」大竹文雄大阪大学教授 (労務屋ブログ（旧「吐息の日々」）) 幸福度 (満州里より愛をこめて) 「幸福の経済学」 (資料保管庫・管理人のひとりごと) 競争忌避＝協調忌避 - 書評 - 競争と公平感 (404 Blog Not Found) 占いと霊能力と脳科学は同列？：「似非脳科学」が神経科学不信のトリガーを引いている (大「脳」洋航海記) ＮＯ文化人 (国家鮟鱇) 結合生産物としての若手研究者 (労働、社会問題)
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Economist's View: Why Did Risk Models Fail?
Claims about Spanish banks - Marginal REVOLUTION
Economist's View: Jeremy Siegel: Action Needed on Global Warming
http://www.mainichi-msn.co.jp/today/news/20061105k0000m040105000c.html