杞憂か （EPS Dilutive なディールをどう見るか） - Hidetoshi Iwasaki's Blog
杞憂とは、『昔、中国の杞の国の人が天地が崩れて落ちていくのを憂えた』という故事に基づく言葉です。 広辞苑によりますと、将来のことについてあれこれと無用の心配をすること。杞人の憂い。 三角合併について、いろいろ騒がれてきましたが、実は、杞憂と思われるものも少なくありません。 これを説明する前に、まず、『三角合併とは何ぞや？』について簡単に説明しましょう。 日本の英字新聞を読みますと、時折、 triangle mergers なる言葉が出てきますが、これだけでは通じにくいのでしょう。英字紙では、クォーテーション・マークを付けて、この言葉を紹介し、必ず次に説明書きを付けています。 確かに triangle mergers というのは、海外では余り使われていない言葉のように思えます。 ただここ一ヶ月くらいの間、日本のマスコミを随分と賑わせてきた言葉でした。 一言で言うと、三角合併とは、『海外企業と
三角合併に大騒ぎするのは、自意識過剰企業だけ
著者プロフィール：保田隆明 やわらか系エコノミスト。外資系投資銀行2社で企業のM＆A、企業財務戦略アドバイザリーを経たのち、起業し日本で3番目のSNSサイト「トモモト」を運営（現在は閉鎖）。その後ベンチャーキャピタル業を経て、現在はワクワク経済研究所代表として、日本のビジネスパーソンのビジネスリテラシー向上を目指し、経済、金融について柔らかく解説している。主な著書は「M＆A時代 企業価値のホントの考え方」「投資事業組合とは何か」「なぜ株式投資はもうからないのか」「株式市場とM＆A」「投資銀行青春白書」など。日本テレビやラジオNikkeiではビジネストレンドの番組を担当。ITmedia Anchordeskでは、IT＆ネット分野の金融・経済コラムを連載中。公式サイト：http://wkwk.tv／ブログ：http://wkwk.tv/chou 5月に解禁される三角合併関連の話題が、メディアを
三角合併解禁に反対。
暖かくなったと思ったら、急に冷え込んだりと、不安定な天候が続いていましたが、今日からようやく春らしくなっていくのだろうか。朝、駅までの自転車通勤が心地よくなってきた。 そんな金曜の午後に相応しい話題かは自信がないものの、今日は「三角合併解禁に反対」とあえて主張してみたい。大まかに言うと、議論の対立構図は ・ 「経済・金融通の人は、企業経営者に規律を迫る効果に着目して解禁に賛成」 ・ 「怠慢で保身に走る企業経営者・経団連は解禁に抵抗 というような印象を受けている。僕は（まだ）保身に走る企業経営者にはなれていないのだが、ここではあえて解禁に反対してみたい。 理由は、以下のような保護主義的観点から： これまで時価総額を高める経営をしてきて来なかった日本企業は、結果的に米国の類似企業と相対的に時価総額が低い。これをキャッチアップして、米国水準に合わせて行くには時間がかかる。 にも関わらず、すぐに株
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