日経平均と糸瀬茂さんの思い出１０月２８日の「日本経済新聞」の一面トップの見出しは「日経平均２６年ぶり安値」だった。前日の終値７１６２円が、バブル後の最安値７６０７円（２００３年４月）を下回り、１９８２年１０月７日の７１１４円以来の安値になるという記事の内容だ。 事実に相違はないから「誤報」だとは言わないが、過去の経緯を知っていると、ちょっとツッコミを入れたくなる。なぜかというと、日経平均は、２０００年の銘柄入れ替えの際に、株価全般の水準とはほぼ無関係に、当時の値で２千数百円、率にして１２、３％は下ブレして、分析上の連続性を失っているからだ。 この時に、銘柄入れ替えでどれくらい「ズレた」のかは、計算の方法によって諸説あるのだが、私は、入れ替え時点を含む前後２週間の期間のＴＯＰＩＸと日経５００がほとんど変わっていなかったのに対して、日経平均が十数％下落していたことから、「１２、３％は、相場全般の変動と関わりのない要因で下
